아무도 인정하고 싶지 않은 문제: 솔라나와 토큰의 침묵하는 위기

2026년 초부터 암호화폐 커뮤니티에 돌아다니고 있으며 많은 사람들이 무시하고 싶어하는 통계가 있습니다. 올해 3월에 발표된 학술 연구는 2025년 상반기에 솔라나에서 출시된 100,000개 이상의 토큰을 기반으로 76,000개 이상의 토큰을 러그풀로 식별했습니다. 76% 이상입니다. 이것은 대략적인 추정이나 포럼 의견이 아닙니다 — 데이터셋과 자동 탐지 시스템을 구축하는 데 몇 달을 바친 연구자들이 ArXiv에 발표한 온체인 데이터의 체계적 분석 결과입니다.

암호화폐 보안 회사가 수행한 또 다른 연구는 솔라나의 거의 400,000개의 유동성 풀을 별도로 분석하여 93%가 소프트 러그풀의 특성을 보인다는 것을 발견했습니다 — 즉 출시 후 갑자기 유동성이 회수되어 홀더가 공정한 가격에 팔 수 없는 토큰을 보유하게 되는 경우입니다.

두 가지 독립적인 연구, 다른 방법, 다른 기간 — 같은 불편한 결론으로 수렴하는 결과: 솔라나에서 토큰 출시는 혁신이 아닌 사기가 지배하는 생태계가 되었습니다.

01 76%에 이르는 방법

블록체인에서 출시된 토큰의 4분의 3 이상이 러그풀인 것이 어떻게 가능한지 이해하려면, 솔라나에서 토큰을 출시하는 것이 얼마나 쉬운지 이해해야 합니다. 비용은 최소입니다 — 경우에 따라 달러의 일부입니다. 프로세스는 몇 분이 걸립니다. 깊은 기술적 경험이 필요하지 않습니다. 그리고 무엇보다, 창작자가 머물거나 자신의 행동에 책임을 지도록 강제하는 메커니즘이 없습니다.

연구자들은 솔라나의 러그풀이 매우 짧은 생애 주기를 가지는 경향이 있다는 것을 관찰했습니다. 대부분은 몇 시간 또는 기껏해야 며칠 동안 지속됩니다. 창작자들은 높은 투기적 활동의 순간 — SOL 가격이 오르고 시장 심리가 긍정적일 때 — 을 기다렸다가 전반적인 열광을 이용하는 토큰을 출시합니다. 충분한 유동성이 모이면 사라집니다.

02 기존 해결책의 문제

이 숫자들을 앞에 두고, 자연스러운 질문은: 업계는 이에 대응하기 위해 무엇을 했는가? 솔직한 답은: 많은 소음, 적은 결과. 확립된 솔루션들 — 위험 탐지 도구, 온체인 스캐너, 자동 점수 시스템 — 은 모두 반응적 도구입니다. 토큰이 출시된 후 분석합니다. 투자자들이 가장 명백한 위험을 피하는 데 도움을 줍니다. 하지만 문제의 구조는 바꾸지 않습니다.

문제는 이 도구들 중 어느 것도 토큰 출시자의 인센티브를 바꾸지 않는다는 것입니다. 사기적 의도를 가진 창작자는 처음 몇 시간 동안 모든 자동 검사를 통과하는 토큰을 만들 수 있습니다 — 그리고 유동성이 충분히 높아지면 러그풀을 실행합니다. 탐지 도구는 항상 나중에 옵니다. 사기가 먼저 옵니다.

03 SamPump: 다른 접근

이 맥락에서 SamPump이 등장했습니다. 접근 방식은 이전에 시도된 모든 것과 근본적으로 다릅니다. 다른 전제에서 출발하기 때문입니다: 사기가 발생한 후 탐지하려는 것이 아니라, 사기가 발생하기 전에 경제적으로 불리하게 만드는 것입니다.

메커니즘은 누구도 — 창작자도, 플랫폼도, 어떤 제3자도 — 수정할 수 없는 불변 스마트 계약입니다. 출시 전에 창작자는 이 계약에 잠긴 SOL 보증금을 예치합니다. 보증금은 토큰 홀더가 있는 한 접근 불가능합니다. 창작자가 투자자들이 아직 토큰을 보유하는 동안 사라지면, 보증금이 자동으로 그들의 포지션을 보전합니다. 반면 프로젝트가 성장하여 Raydium 마이그레이션 임계값에 도달하면, 창작자는 예치한 것을 거의 전액 돌려받습니다.

이것은 평판 시스템이 아닙니다. 감사가 아닙니다. 수동으로 업데이트되는 블랙리스트도 아닙니다. 진지한 것을 구축할 의향이 없는 사람이 플랫폼을 사용하는 데 아무런 이점이 없도록 만드는 경제적 구조입니다 — 잃을 것을 알면서 자신의 SOL을 잠그는 것은 의미가 없기 때문입니다.

04 이 접근 방식이 다른 이유

SamPump과 솔라나의 러그풀 문제를 해결하려는 이전 시도들 사이의 차이는 겉으로는 기술적이지만 깊이 중요한 세부 사항에 있습니다: 보호 메커니즘이 불변합니다. 계약 업데이트로 비활성화할 수 없습니다. 팀의 결정을 통해 우회할 수 없습니다. 어떤 인간의 반응성에도 의존하지 않습니다.

솔라나의 최근 역사에서, 가장 큰 러그풀 중 많은 것이 바로 부정한 행동의 여지를 남기는 시간적 창문이나 재량적 결정을 이용하여 발생했습니다. 창문이 없고, 재량을 예상하지 않으며, 자동으로 실행하는 메커니즘은 인간의 감독에 기반한 어떤 솔루션과도 구조적으로 다릅니다.

여기에 안티봇 보호 — 역시 불변하는 — 가 추가되어 30분 내에 같은 토큰을 6번 이상 구매하는 사람을 자동으로 패널티를 줍니다. 인용된 연구에서 문서화된 대부분의 러그풀을 특징지었던 펌프 앤 덤프 전략을 수익성 없게 만듭니다. 그리고 85 SOL에서의 Raydium 자동 마이그레이션, 출시 시점부터 영구 유동성과 고정 공급량이 있습니다.

05 76%는 낮아질 수 있다

2026년에 발표된 연구들은 정확한 현실을 포착합니다: 솔라나는 탐지 도구가 해결하지 못한 러그풀에 대한 구조적 문제가 있습니다. 하지만 문제를 설명하는 같은 연구가 해결책을 해석하는 열쇠도 제공합니다: 러그풀은 러그풀을 하는 비용이 제로이고 잠재적 이익이 높은 곳에서 번성합니다. 이 방정식을 바꾸면 76%는 낮아질 수 있습니다.

SamPump은 모든 질문에 대한 답이 아닙니다. SamPump의 모든 프로젝트가 성공하지는 않을 것입니다. 하지만 솔라나에서 처음으로 창작자가 실제 무언가를 걸어야 하는 런치패드가 존재합니다 — 그리고 시간이 지남에 따라 이것은 누가 참여하기로 결정하고 어떻게 행동하기로 결정하는지를 바꿉니다.